Akvizice a fúze společnosti – co to je, v čem se liší, jak probíhají

Akvizice a fúze jsou klíčovými strategickými nástroji, které firmám umožňují růst, expandovat na nové trhy a posilovat svou konkurenceschopnost. Zatímco akvizice představuje převzetí jedné společnosti druhou, fúze znamená spojení dvou či více společností do jednoho subjektu.

Akvizice a fúze mají potenciál přinést řadu výhod, jako je zvýšení tržního podílu, expanze na nové trhy, získání nových technologií a know-how, zvýšení efektivity a snížení nákladů nebo diverzifikace podnikání. Nicméně tyto transakce jsou také spojeny s řadou výzev a rizik, jako je složitost integrace, kulturní rozdíly, finanční náklady a právní a regulační překážky.

Akvizice a fúze společnosti – co to je a jaký je mezi nimi rozdíl

Nejprve je důležité vymezit, co to je akvizice a fúze společnosti a jak se od sebe liší. I když se často používají jako synonyma, ve skutečnosti představují dva odlišné procesy.

Co je akvizice? Akvizice je v podstatě situace, kdy jedna společnost, které se říká „mateřská společnost„, koupí jinou společnost, které říká „cílová společnost„. Mateřská společnost tím získává kontrolu nad cílovou společností a stává se jejím vlastníkem. Může to proběhnout několika způsoby – koupí akcií, majetku nebo kombinací obojího.

Co je fúze? Fúze je naopak proces, kdy se více společností spojí a vytvoří úplně novou společnost. Původní společnosti přestanou existovat a jejich aktiva a závazky přejdou na nově vzniklou společnost. Fúze obvykle probíhá tak, že akcionáři původních společností dostanou akcie nové společnosti.

Kromě těchto dvou základních pojmů se v souvislosti s akvizicemi a fúzemi lidé setkávají i s dalšími důležitými termíny. Due diligence je proces důkladného prověření cílové společnosti, který zahrnuje analýzu jejích financí, právních záležitostí, provozu, trhu a dalších relevantních faktorů.

Synergie jsou zase výhody, které vznikají spojením dvou společností. Může jít o úspory z rozsahu, zvýšení efektivity, přístup na nové trhy nebo rozšíření produktového portfolia. Synergie jsou často klíčovým motivem pro akvizice a fúze, protože umožňují společnostem dosáhnout vyšší hodnoty, než by byly schopny samostatně.

Proces akvizice nebo fúze

Akvizice nebo fúze nejsou záležitostí, která se dá vyřídit přes noc. Je to komplexní proces, který vyžaduje pečlivé plánování, strategické rozhodování a precizní provedení. Níže jsou popsány jednotlivé fáze této cesty, která může vést k novému začátku pro zúčastněné společnosti.

1. Identifikace cílové společnosti

Vše začíná hledáním vhodného partnera. Společnosti si definují své strategické cíle a hledají firmy, které by jim mohly pomoci tyto cíle dosáhnout. Mohou využít vlastní zdroje, poradenské firmy nebo se obrátit na investiční banky, které jim pomohou identifikovat potenciální cíle.

2. Prvotní kontakt a jednání

Jakmile je cílová společnost identifikována, následuje prvotní kontakt a zahájení jednání. Obě strany se snaží zjistit, zda existuje vzájemný zájem a zda jsou jejich očekávání a představy o transakci kompatibilní.

3. Due diligence

Pokud se obě strany shodnou na základních podmínkách, přichází na řadu due diligence, tedy důkladné prověření cílové společnosti. To zahrnuje analýzu finančních výkazů, smluv, právních záležitostí, provozu, trhu, technologií a dalších relevantních faktorů. Cílem je získat co nejúplnější obraz o cílové společnosti a identifikovat potenciální rizika a příležitosti.

4. Ocenění společnosti

Dalším klíčovým krokem je ocenění cílové společnosti. To určuje, jakou cenu je mateřská společnost ochotna zaplatit za akvizici nebo fúzi. Existuje řada metod ocenění, které berou v úvahu finanční výkonnost, tržní podmínky, synergie a další faktory.

5. Jednání o podmínkách transakce

Na základě due diligence a ocenění společnosti probíhají jednání o konkrétních podmínkách transakce, jako je cena, forma platby (hotovost, akcie, dluh), harmonogram, podmínky ukončení a další právní a finanční aspekty.

6. Uzavření transakce a integrace

Po dosažení dohody a splnění všech podmínek dochází k uzavření transakce a zahájení integrace. To je často nejnáročnější fáze celého procesu, protože zahrnuje sloučení dvou různých firemních kultur, systémů, procesů a týmů. Úspěšná integrace je klíčová pro realizaci synergií a dosažení strategických cílů transakce.

Překážky a výzvy provázející proces akvizice nebo fúze

Proces akvizice nebo fúze není bez rizik a může narazit na řadu překážek. Mezi nejčastější patří:

• Nedostatečná due diligence: Pokud není cílová společnost důkladně prověřena, mohou se objevit skrytá rizika nebo problémy, které ohrozí úspěch transakce.

• Přehnané ocenění: Pokud mateřská společnost zaplatí za cílovou společnost příliš vysokou cenu, může mít problém dosáhnout očekávané návratnosti investice.

• Kulturní rozdíly: Sloučení dvou firem s odlišnými kulturami může vést ke konfliktům, snížení morálky zaměstnanců a problémům s integrací.

• Problémy s integrací: Sloučení systémů, procesů a týmů může být složité a časově náročné. Pokud není integrace dobře řízena, může dojít ke ztrátě klíčových zaměstnanců, narušení provozu a zpoždění realizace synergií.

• Regulační překážky: Akvizice a fúze mohou podléhat schválení antimonopolních úřadů nebo jiných regulačních orgánů. Získání těchto schválení může být zdlouhavé a nákladné.

Úspěšná akvizice nebo fúze vyžaduje pečlivou přípravu, strategické plánování a efektivní řízení celého procesu. Společnosti musí být připraveny na výzvy a překážky, které mohou nastat, a mít jasnou vizi o tom, jak integrace přispěje k dosažení jejich strategických cílů.

Financování akvizic a fúzí

Financování je jedním z klíčových aspektů každé akvizice nebo fúze. Způsob, jakým společnost transakci financuje, může mít významný dopad na její finanční stabilitu, flexibilitu a celkový úspěch. Existuje několik hlavních metod financování,z nichž každá má své výhody a nevýhody.

• Hotovost

Financování hotovostí je nejjednodušší a nejrychlejší způsob, jak transakci uzavřít. Společnost jednoduše zaplatí za cílovou společnost předem dohodnutou částku v hotovosti.

Výhodou tohoto způsobu je, že společnost se vyhne zadlužení a zachová si finanční flexibilitu. Nevýhodou může být, že společnost vyčerpá své hotovostní rezervy, což může omezit její schopnost investovat do dalších projektů nebo reagovat na nepředvídané situace.

• Akcie

Financování akciemi spočívá v tom, že mateřská společnost vydá nové akcie a nabídne je akcionářům cílové společnosti výměnou za jejich akcie. Výhodou tohoto způsobu je, že společnost nemusí vynakládat hotovost a může využít své akcie jako platidlo. Nevýhodou může být, že dojde k rozmělnění vlastnického podílu stávajících akcionářů a snížení hodnoty akcií.

• Dluh

Financování dluhem znamená, že společnost si půjčí peníze od banky nebo jiného věřitele, aby mohla zaplatit za cílovou společnost. Výhodou tohoto způsobu je, že společnost nemusí vynakládat vlastní kapitál a může využít daňové výhody spojené s úroky z dluhu. Nevýhodou je, že společnost se zadluží a musí splácet úroky a jistinu, což může omezit její finanční flexibilitu a zvýšit riziko finančních potíží.

• Kombinace metod

V praxi se často používá kombinace různých metod financování. Společnost může například zaplatit část ceny v hotovosti a zbytek financovat akciemi nebo dluhem. To umožňuje optimalizovat strukturu kapitálu a minimalizovat rizika spojená s jednotlivými metodami.

Motivy a cíle akvizic a fúzí

Akvizice a fúze nejsou jen tak nějaké náhodné tahy na šachovnici byznysu. Společnosti k nim přistupují s jasnými motivy a cíli, které jim mají pomoci dosáhnout strategických výhod a posílit svou pozici na trhu. Zde jsou některé z nejčastějších důvodů, proč se firmy rozhodují pro tyto transakce.

• Zvýšení tržního podílu a expanze

Jedním z hlavních motivů pro akvizice a fúze je touha po zvýšení tržního podílu. Spojením s konkurentem nebo koupí menšího hráče na trhu může společnost rychle rozšířit svou zákaznickou základnu, získat přístup k novým distribučním kanálům a posílit svou pozici vůči ostatním konkurentům.

Akvizice a fúze také umožňují firmám expandovat na nové trhy, ať už geograficky nebo produktově. Vstup na nový trh může být pro společnost náročný a riskantní, ovšem akvizicí lokálního hráče získá okamžitý přístup k zavedené značce, distribuční síti a znalosti místního trhu.

• Získání nových technologií a know-how

Akvizice a fúze často bývají prostředkem k získání nových technologií, patentů, duševního vlastnictví nebo odborných znalostí. Namísto dlouhého a nákladného vývoje vlastních řešení může společnost koupit jinou firmu, která již tyto technologie nebo know-how vlastní. To jí umožní rychleji uvést nové produkty na trh, zlepšit své stávající nabídky a získat konkurenční výhodu.

• Zvýšení efektivity a snížení nákladů

Synergie, o kterých byla řeč dříve, jsou často spojeny se zvýšením efektivity a snížením nákladů. Spojením dvou společností může dojít k optimalizaci procesů, eliminaci duplicitních činností, sdílení zdrojů a využití úspor z rozsahu. To vše může vést k významným úsporám a zlepšení finanční výkonnosti.

• Diverzifikace podnikání

Akvizice a fúze mohou být také nástrojem pro diverzifikaci podnikání a snížení rizika. Společnost působící v jednom odvětví může koupit firmu z jiného odvětví, čímž sníží svou závislost na jednom trhu a zajistí si stabilnější příjmy i v případě poklesu v původním odvětví. Diverzifikace také otevírá nové příležitosti pro růst a rozvoj.

• Další motivy

Kromě těchto hlavních motivů existuje řada dalších důvodů, proč se společnosti rozhodují pro akvizice a fúze. Může jít o získání přístupu ke klíčovým zaměstnancům nebo manažerům, posílení značky, zvýšení prestiže nebo získání daňových výhod. Každá transakce je jedinečná a motivy se mohou lišit v závislosti na konkrétní situaci a cílech společnosti.